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本文通过一系列的创新研究方法，验证基金持续跑赢市场靠的是基金经理的管理能力。首先，我们选择以20年为评估窗口，来降低靠运气获得alpha的概率；其次，将20年的样本周期划分为四个子区间，以检验子区间中基金的alpha一致性，那些真正的业绩表现较好基金应该在这四个子区间中均获得alpha；第三，利用基金收益的分布特征判断是否存在靠运气获得alpha的情形，其中那些完全凭运气使得基金跑赢市场的收益更接近正态分布；最后，对比研究了两个业绩表现较好基金持有投资组合的变化对alpha的影响。

一方是“攻式”的新兴头部企业，一方是“守成”的老牌巨头，“流量战”愈演愈烈。“相较于其他风口上的行业，这次烧钱的程度和规模都不算什么。”一位行业人士开玩笑说，“但对在线教育这个一贯节奏较慢的领域来说，就像从不说话的学生，突然开口说话了，重点不是激烈，重点是‘反常’。”

熊续强曾多次对外表示，随着中国工业化进程的不断推进，煤、钢铁、有色金属等资源型产业将迎来蓬勃的发展机遇。2007年，银亿集团正式把资源型工业作为第二支柱产业。之后，银亿集团四处出击，寻找矿产资源做投资。在山西，银亿集团创办集原煤开采、煤炭洗选为一体的煤化工企业；在广西，银亿集团新建当时国内第一大镁厂和第二大镍厂。熊续强还跑遍东南亚国家，去拓展矿产资源。

中国物流学会特约研究员杨达卿说，如果真的能够抓住大件市场，或许是快递业未来发展的另一个方向，市场潜力巨大。2019年“毕业寄”还在持续，你又有什么故事？（完）责任编辑：李锋银亿生死局：房企转型走入死胡同来源：中国新闻周刊银亿的经营特征、融资状况，是中小房企的缩影。

12条移民与出入境便利政策出炉据国家移民管理局消息，自2019年8月1日起，在全国范围内推广复制12条移民与出入境便利政策。其中，包括扩大外国人才申请永久居留对象范围，对外籍高层次人才、有博士学历或长期在国家重点发展区域工作的外籍华人、有重大突出贡献以及国家特别需要的外国人才、符合工资性年收入标准和纳税标准的长期在华工作的外国人，提供申请办理在华永久居留便利，上述人员的外籍配偶和未成年子女可随同申请。同时，国家移民管理局还宣布，放宽签发长期签证和居留许可的对象范围：为来华经商、工作、研学的外国人签发长期有效的签证和居留许可等。

截至目前，亏损仍是多数在线教育企业的常态。常青伟记得，刚刚入职作业帮时，领导们曾在开会时表示，行业中除学而思有部分业务盈利，其余企业几乎全部亏损；据公司财务人员透露，作业帮或预计2021年方能实现盈利。“其他在线教育公司都不盈利，只有做大班课的跟谁学盈利了，这对行业影响很大。”光速创投合伙人潘翔分析说，此前，作业帮和VIPKID相继在2017、2018年推出这一业务，大班课隐隐已有走红趋势，而跟谁学的出现，彻底“带火了大班课”，在潘翔关注的在线教育赛道中，近期有不少创业公司也在探索大班课。